什么是流动性黑洞

什么是流动性黑洞

液态黑洞是由Avinash D. Persaud等国外学者在《液态黑洞》一书中描述的。提出了一个与“流动性过剩”截然相反、比“流动性不足”更为深刻的新概念。

所谓流动性黑洞。是指金融市场在短时间内突然失去流动性的现象。由于金融市场流动性需求的多样性。但银行等金融机构应用市场敏感的风险管理体系以及全面放松管制等措施，降低了市场参与者行为的多样性。后果是非常严重的。

金融机构进行市场交易时，由于外部环境的变化、内部风险控制的需要以及监管部门的要求，在某些时刻会出现金融产品的大量销售，且交易会员具有相似的投资组合，风险管理目标、交易心态，同时就会需要大规模抛售。此时整个市场只有卖家，没有买家。市场流动性突然消失。出售资产价格快速下降，销售量持续增加。这将进一步恶化流动性状况和流动性。危机可能迅速升级为偿付能力危机。

证券市场上类似“银行挤兑”的事情越来越多。市值数百亿的公司几天之内就会破产。最终，流动性似乎瞬间被市场和机构吸走了。这种现象被形象地称为“流动性黑洞”。

流动性黑洞理论认为，流动性的核心是金融市场的多样性。流动性黑洞的形成一般与市场规模没有必然关系，而是与金融市场的多样性密切相关。一般来说，在那些同质化的市场，或者在那些信息、观点、头寸、投资组合、交易主体、风险管理缺乏多元化的市场，而在那些存在较大差异的市场中，流动性黑洞就很容易出现。在性市场上出现的频率较低。

资产过度集中、投资行为高度趋同、结构单一等导致流动性过剩的结构性因素都可能成为流动性黑洞形成的诱因。

流动性过剩很容易导致资产价格泡沫，成为流动性黑洞的触发点。资产价格泡沫的积累，必然积累诱发流动性黑洞的不利因素。